O mercado financeiro ajustou para baixo sua expectativa de inflação para 2026, alcançando 5,16%, conforme o Boletim Focus divulgado pelo Banco Central na última segunda-feira, 21 de julho de 2025. Esta é a segunda semana consecutiva de redução na projeção do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Contudo, as previsões para o Produto Interno Bruto (PIB), câmbio e a taxa Selic para o mesmo ano permaneceram estáveis.
A revisão representa uma queda em relação à semana anterior, quando o mercado projetava uma inflação de 5,30% para 2026. Acompanhando o cenário, dados recentes mostram que a inflação oficial do país perdeu força pelo quarto mês consecutivo, um fator relevante para as análises dos especialistas.
Índice de Preços ao Consumidor Amplo
Em junho de 2025, a inflação oficial, medida pelo IPCA, registrou 0,16%, o menor resultado mensal desde outubro de 2025. Esta desaceleração foi impulsionada principalmente pela primeira queda nos preços dos alimentos observada desde novembro de 2025. Em maio de 2025, por outro lado, o índice havia sido de 0,58%.
O acumulado do IPCA nos últimos 12 meses, até junho de 2025, totalizou 4,64%. Apesar de ainda estar acima da meta do governo, estabelecida em até 4,5%, este valor representa uma redução em comparação com o acumulado até maio de 2025, quando o índice marcava 4,72%. Em um contexto histórico, o IPCA de junho de 2025 ficou abaixo do 0,24% registrado em junho de 2024.
IPCA versus INPC
É fundamental diferenciar o IPCA do Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC). O IPCA monitora a inflação para famílias com renda entre um e 40 salários mínimos, enquanto o INPC se concentra em famílias com renda de um a cinco salários mínimos. Atualmente, o salário mínimo nacional é de R$ 1.621.
Em junho de 2025, o INPC fechou em 0,14%, acumulando 4,33% nos últimos 12 meses. Este indicador possui grande relevância para diversas categorias profissionais, pois serve como base para o cálculo de reajustes salariais.
Projeções para taxa Selic
A projeção da taxa básica de juros, a Selic, para 2026 permaneceu em 14% pela terceira semana consecutiva. A taxa atual, definida pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central em 17 de junho de 2025, está em 14,25%. Enquanto isso, o mercado projeta reduções para os anos seguintes, com a Selic atingindo 12% em 2027 e 10,5% em 2028.
Há expectativas de que a taxa atual sofra ao menos uma redução até o final do ano. A próxima reunião do Copom, responsável por definir a Selic, está agendada para os dias 4 e 5 de agosto de 2025. Historicamente, a Selic esteve em 15% ao ano entre junho de 2025 e março de 2026, marcando o maior patamar desde julho de 2006, quando alcançou 15,25% anuais.
Entenda o papel do Copom
O Comitê de Política Monetária utiliza a taxa Selic como principal ferramenta para controlar a inflação. Quando o Copom decide reduzir a Selic, a tendência é que o custo do crédito diminua, incentivando a produção e o consumo no país, o que estimula a atividade econômica. Contudo, essa medida pode, por outro lado, dificultar o controle inflacionário.
Por outro lado, ao elevar a taxa Selic, o Copom encarece o crédito, estimulando a aplicação de recursos em poupanças ou investimentos de renda fixa, em detrimento do consumo. Especialistas apontam que taxas de juros mais altas tendem a conter demandas aquecidas, freando a expansão da economia ao dificultar o acesso a capital. Além da Selic, os bancos consideram fatores como risco de inadimplência, lucro e despesas administrativas ao definir as taxas de juros para seus clientes.
Perspectivas para PIB e câmbio
As projeções do mercado para o Produto Interno Bruto (PIB), que representa a soma de todos os bens e serviços produzidos no país, apontam para um crescimento de 1,99% em 2026. Esta estimativa se mantém estável pela segunda semana consecutiva. Para os anos subsequentes, o mercado projeta um crescimento de 1,65% em 2027 e de 2% em 2028.
Com relação à taxa de câmbio, a expectativa é que o dólar finalize 2026 cotado a R$ 5,20. Para os anos de 2027 e 2028, as cotações projetadas indicam R$ 5,28 e R$ 5,34, respectivamente, mostrando uma tendência de leve valorização da moeda estrangeira ao longo do tempo.
